提要：美国政治、经济风向已经转变：一是中期选举后美国政治力量中心已经从布什政府转移到对中国存在根深蒂固反对情绪的参众两院，二是美国住宅市场衰退刚刚开始，并将传播到其它经济领域，导致美国经济处于衰退的边缘。但中国政府似乎对此未给予足够重视，一方面正在精心准备与布什政府的高级代表团的战略对话，另一方面认为经济增长宏观动力转变是长期目标，未给予足够重视。

　　宏观动力转变是长期目标，中国漠视外部风险

　　由于存在强有力的流动性周期及其催生的金融市场泡沫，全世界对于美国经济增长后劲不足还没有做好准备。虽然中国经济看似不可动摇，但如果美国的变化引发全球经济的转折，中国也难免不受到冲击。

　　2006年即将结束，中国国内的讨论仍然主要局限于其自身面临的挑战。随处可见的繁荣迹象和IPO引领的将要接近2001年初市场高点的股市，让人们跟以往一样保持着热情洋溢的情绪。对于我们提出的调整经济增长驱动因素的想法——将经济增长的动力从出口和投资拉动向私人消费领域的倾斜，中国似乎仅仅是下了一些口头功夫。中国政府认为这种转变是市场化改革的一个长期目标。对于能够看得见的未来，他们认为经济增长宏观动力的变化是渐进的，有充足的时间去适应。

　　美政治风向转变，两院反华情绪根深蒂固

　　我担心更多外部环境的快速变化会令专注于内部事务的中国感到措手不及。有两种来自于美国的可能性是最令人担心。第一种就是美国主导的贸易保护主义风险。中国正在积极准备12月14—15日在北京召开的中美两国政府官员的双边战略会谈。由美国财长鲍尔森、美联储主席伯南克和美国贸易代表施瓦布率领的美国代表团成员包括商务部、劳工部、能源部、美国卫生与公共服务部和环境部的部长。这是我所见过的解决贸易和国际经济问题最高级别的代表团。

　　这次战略对话对于中国来说是件大事，因为长期以来中国一直担心缺少来自国际社会的尊重。然而，这里面有一个重要的问题需要注意：中期选举后，美国的政治力量已经从愿意与中国坐下来谈判的布什政府转移了。中国还没有完全掌握未来政治力量变化的重心以及国会内部参众两院根深蒂固的两党连立的反中国情绪。根据我们的计算，2005年初以来，美国议员先后向国会提交了27项反华贸易提案。到2007年，其中某一项或许就会获得国会的批准，从而成为法律，而这种可能性已经越来越大。就在中国用盛大的仪式欢迎这些“大势已去”的官员并且与他们坐下来谈判时，美国国内的政治气风向已经变了。

　　美经济处衰退边缘，亚洲出口将受影响

　　另一种可能对中国产生外部冲击的就是美国经济的紧急减速。美国是中国最大的出口市场——在过去的五年中占其直接出口的21%。如果加上从香港转口贸易的数据，这个比重会更大。而且，出口几乎占到今年中国GDP的35%以上。这让中国成为当今世界对外依赖程度最高的经济体。然而，在2006年的最后几个月，中国最大的出口市场美国的经济环境正在急剧恶化。

　　这不仅对中国是个大问题，而且对日本、韩国和中国台湾这些亚洲地区其他对外依存度较高的经济体来说，也是个大问题。美国经济增长放缓将对这些地区产生“双重打击”：一方面是向美国的直接出口减少，另一方面是出口到中国然后在“世界工厂”进行组装后再出口到美国的需求也将减少。由于缺少来自国内私人消费领域的支持，以中国为中心的亚洲经济圈很难抵御美国经济的动荡。

　　后一种情况需要进一步分析，因为大多数人对美国经济出现快速而突然的恶化可能持否定意见，在中国、美国和全球其它地方都是这样的。然而，现在美国经济已经显现出经济周期下降过程中的典型迹象。当然，这一切都开始于房地产市场。

　　在过去的几个月中，人们都认为房地产市场已经触底回升。单就这几个月而言，自然总有一个月算是触底。然而，10月份新开工住房的大幅下降，再加上已售出新住宅数量的下调和未售出住宅数量的大幅飙升，让那些以为市场已经触底的人大跌眼镜。房地产市场的启动一定是与住宅建设有关，即新开工项目的启动在先。而市场重新启动前一定是先触底，尽管目前可能市场还没有到触底的阶段。接下来就是新开工项目减少所带来的滞后效应，包括建筑业及其就业、建筑业雇员收入、家具和电器需求、房地产经纪以及食品产业的低迷。不过，即使新开工住宅已经探底，美国住宅建设的衰退才刚刚开始。